可转换债券的最优发行策略设计7200

　　摘 要：综合考虑可转换债券发行条件中所涉及的相关因素，以公司总价值最大化为目标，建立了转换速率与公司资产变化量之间的关系模型．运用泛函变分原理，求出最优转换速率，并且进一步得到可转换债券的最优发行策略，为可转换债券发行条件的设计提供了一种新的方法。以首钢转债为例，利用该方法分析了票面利率和最优转股期限对初始转股溢价率的影响，得出的结论与发行公司对可转换债券发行条款的实际运用一致，证明了该方法的有效性。
　　关 键 词：可转换债券；发行条件；最优策略；泛函；变分法；欧拉方程

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