摘要：选取上海证券交易所国债，基于样条函数模型推导出无违约利率期限结构，进行有效性检验；选取上海证券交易所可转换债券推导出违约利率期限结构，并与无违约利率期限结构对可转换债券的定价效果进行比较；针对目前国内可转换债券定价均假设利率恒定、没有考虑利率变化的现状，将无违约利率期限结构与Black-Scholes期权定价模型相结合，提出了可转债定价的一般模型，并用此模型对歌华转债进行定价实证分析，结果表明，两者均存在一定的偏差，可见利率期限结构模型对中国可转换债券定价相对有效。
关键词：利率期限结构模型；无违约利率期限结构；可转换债券定价；Black—Scholes模型；歌华转债
1 引言
国外关于可转换债券(以下简称可转债)定价理论研究已有30多年的历史，并且形成了基于公司价值和基于股票价格的两种定价体系。Ingersoll、Bren－nan和Schwartz建立了仅考虑公司价值的单因素模型；Brennan和Sc…… |
